Benjamin Graham, nacido en Londres en 1894, ha sido muchas cosas en su vida: empresario, profesor universitario, fundador de la inversión en Valor (Value Investing) y escritor. Conocido por el público en general por ser la persona que más influyó en Warren Buffett, de quien fue: profesor, mentor y empleador. Benjamin Graham es considerado unánimemente como una de las figuras más importantes del mundo financiero del siglo XX.

Su gran contribución a la teoría financiera se evidencia en sus obras maestras:

  • El inversor inteligente
  • Análisis de seguridad

Su enfoque de inversión se desarrolló durante los años de la Gran Depresión de la década de 1930. Aunque la crisis de Wall Street de 1929 puso a prueba sus inversiones, le llevó a desarrollar el núcleo de su estrategia de inversión. De hecho, en 1934, Benjamin Graham publicó lo que se considera el primer libro sobre la inversión de valor:
Análisis de seguridad.

Warren Buffett dijo que Graham fue, después de su padre, la persona que más influyó en su vida.

Benjamin Graham en sus textos es muy crítico con los enfoques especulativos del mundo de las finanzas, especialmente con las estrategias que siguen las tendencias: “En nuestra experiencia y estudio de los mercados, a lo largo de 50 años, nunca hemos conocido a una sola persona que haya ganado dinero de forma consistente durante mucho tiempo siguiendo el mercado. No dudamos en afirmar que este enfoque es tan falaz como popular”.

Un concepto muy importante que Graham desarrolló fue el margen de seguridad. En el libro El inversor inteligente, considerado por Buffett el libro más importante sobre inversiones, Benjamin Graham dice que una “acción tiene un descuento cuando su precio está al menos un 50% por debajo de su valor”.

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Para medir la calidad de una empresa, Graham da gran importancia a los dividendos. De hecho, afirma que las empresas que han pagado dividendos durante al menos 20 años consecutivos son generalmente de buena calidad.

Para dar una idea del pensamiento de Benjamin Graham, sugerimos pensar en las siguientes frases:

  • No estás ni bien ni mal porque las masas no están de acuerdo contigo. Tiene razón porque sus datos y su razonamiento son correctos.
  • El mayor problema del inversor, y también su peor enemigo, es probablemente él mismo.
  • No es raro traer una gran cantidad de energía, estudio y talento a Wall Street y recoger pérdidas en lugar de beneficios. Estas virtudes, si se dirigen en la dirección equivocada, se vuelven indistinguibles de las desventajas.
  • El casi completo fracaso del oro para protegerse de la pérdida del poder adquisitivo del dólar debe poner en duda la capacidad del inversor ordinario para protegerse de la inflación al poner su dinero en “cosas”.
  • Creemos que el inversor defensivo no puede permitirse no tener una cantidad razonable de acciones en su cartera de inversiones.
  • La segunda ventaja de las acciones radica en el mayor rendimiento medio de los inversores a lo largo de los años. Esto se ha producido tanto por una corriente media de dividendos que ha superado el rendimiento de los bonos de buena calidad como por una tendencia del valor de mercado a aumentar a lo largo de los años debido a la reinversión de las ganancias retenidas.
  • No te tomes en serio los beneficios de un solo año.
  • Una transacción de inversión es aquella que puede estar motivada por aspectos tanto cualitativos como cuantitativos.
  • El inversor no debe tomar sus decisiones solo, a menos que tenga experiencia profesional en finanzas.
  • Las personas que habitualmente compran acciones a un precio más de 20 veces superior a la media de sus ingresos es probable que pierdan dinero a largo plazo.
  • La predicción científica en economía es una imposibilidad lógica.
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